与碳排放相关的信用评级和信息披露介绍（上）

世界各国日益重视绿色低碳发展，将应对气候变化行动纳入社会经济发展的主流，通过制度和政策创新、技术进步等，促进整个社会经济向高能效、低能耗和低碳的模式转型。随着产业减排行动的不断推进和市场化减排机制的不

世界各国日益重视绿色低碳发展，将应对气候变化行动纳入社会经济发展的主流，通过制度和政策创新、技术进步等，促进整个社会经济向高能效、低能耗和低碳的模式转型。随着产业减排行动的不断推进和市场化减排机制的不断发展，与碳排放相关的信用评级和信息披露（以下简称碳信用评级和信息披露）已经越来越多地出现在国内外产业与金融发展的实践中。本文简介当前将碳排放状况纳入信用评级的情况和各国对于公司碳排放情况的信息披露和审计要求，并探讨对绿色低碳发展产业化、市场化的作用，供读者参考。

一、碳信用评级的发展情况

（一）国外碳信用评级的现状

目前，国际上已有评级机构提供碳信用评级和管理咨询服务，还出现了将国家碳排放状况与主权信用评级挂钩的声音。

1、企业碳信用评级的发展动态

2008—2012年，欧盟碳交易市场活跃，与金融业快速融合，投资银行、对冲基金、私募基金、证券公司等金融机构以及私人投资者竞相加入碳交易，碳排放管理成为欧洲金融服务业中发展最为迅速的业务之一，并提出了将碳交易产品纳入信用评级的必要性，也展示了其可行性。

2008年6月25日，全球首家独立的碳减排信用评级机构“碳评级机构”（CarbonRatingAgency）在伦敦证券交易所正式启动。该机构为参加清洁发展机制（CDM）、联合履行（JI）和自愿市场的企业和项目提供详细的信用评级服务，内容主要涉及项目框架、实施环境、参与方和项目自身情况。

“碳评级机构”通常通过四个步骤开展评级工作。第一，收集整合相关企业或项目的信息并录入数据库，这些信息在后续分析中将用于生成评估工作所需要的参数。第二，采用具体的数据分析方法，分别开展针对项目注册风险的评估和项目取得减排绩效所面临主要风险的识别。第三，在此基础上开展对企业或项目的评估，形成评级。第四，发布最终的评级结果。

“碳评级机构”在评级中采用定性和定量相结合的综合评价方法，力图使评级结果更加全面、可信。通过一系列复杂的审核、计算对参与评级的项目给出不同等级，其中AAA为最高级别，而C和D表明被审核项目很难达到减排标准。

此后，还有类似的碳信用评级机构出现。例如，总部位于香港的资本信息服务公司（CapitalInformationServices）也提供碳评级服务，利用通用的评级方法和针对清洁能源的有关技术规定，将项目碳减排活动的设计与实施分为不同等级，等级越高意味着项目顺利实施的可能性越大。

气候变化和碳排放问题日益受到国际社会的关注。全球各地许多政治家、商界领袖和智库组织都指出气候变化将导致越来越大的风险和成本，这些认识进一步增强了市场对碳排放评价需要的考量。例如，2014年5月，保险交易市场伦敦劳埃德保险社提出建议，保险公司需要将气候变化问题纳入风险评估模型。可以预见，今后更多的评级机构将会考虑碳排放因素。

2、将国家碳排放状况与主权信用评级挂钩的声音

2014年5月16日，全球三大评级机构之一的标准普尔发布报告称，气候变化将影响主权信用评级。报告指出，气候变化特别是全球变暖将不利于经济增长以及公共财政，可能对很多国家的主权信誉造成影响，而且在绝大多数情况下将是负面影响。

目前，还没有评级机构因为气候问题调整过任何国家的主权信用评级。但是，气候变化的经济影响日益凸显，碳排放状况是衡量气候变暖的重要指标，不排除评级机构未来将其纳入主权信用评级的可能。一旦出现将国家碳排放状况与主权信用评级挂钩的情况，国际气候制度的发展将可能受到深刻影响。

（二）国内将碳排放信息纳入企业信用评价的政策探索

为实现“十二五”节能减排目标，中央和地方都出台了相关政策，将碳排放等环境信息作为企业信用评价的要素之一。这种由政策推动开展信用评价并激励企业开展节能减排的做法，通过利用市场力量，从一个方面促使企业将外部压力转化为绿色低碳发展的内生动力。

天津、武汉分别作为碳交易试点城市和低碳发展试点城市，已出台与碳排放挂钩的信用评价相关的政策。《天津市碳排放权交易管理暂行办法》中第29条和第30条中规定：“市发展改革委会同相关部门建立纳入企业和第三方核查机构信用档案，委托第三方机构定期进行信用评级，将评定结果向财政、税务、金融、质监等有关部门通报，并向社会公布”“本市鼓励银行及其他金融机构同等条件下优先为信用评级较高的纳入企业提供融资服务，并适时推出以配额作为质押标的融资方式”。《武汉市低碳城市试点工作实施方案》中提出，要“推进市发展改革委与中国人民银行达成协议，将企业低碳发展情况作为企业信用评级标准之一纳入企业信用评级档案。”

同时，环境信用评价的工作也在探索开展。2014年2月，环境保护部会同国家发改委、人民银行、银监会联合发布了《企业环境信用评价办法(试行)》，指导各地开展企业环境信用评价，督促企业履行环保法定义务和社会责任，约束和惩戒企业环境失信行为。该办法明确了企业环境信用评价工作的职责分工、应当纳入的企业范围、评价的等级、方法、指标和程序以及激励惩戒的具体措施。它将企业环境信用等级分为环保诚信企业、环保良好企业、环保警示企业、环保不良企业4个等级，依次以“绿牌”“蓝牌”“黄牌”“红牌”标示。