通胀压力不容忽视

今年1月，全国居民消费价格总水平结束此前5个月连续走低的趋势，同比上涨4.5%，环比上涨1.5%。国家统计局解释说，节日性、临时性因素是主因，2月份的价格总体水平将稳步回落。有专家预测，CPI在2月份

今年1月，全国居民消费价格总水平结束此前5个月连续走低的趋势，同比上涨4.5%，环比上涨1.5%。国家统计局解释说，节日性、临时性因素是主因，2月份的价格总体水平将稳步回落。有专家预测，CPI在2月份将降至3.9%，而2012年全年的平均值可能为3.3%。

然而，统计意义上的物价上涨压力下降，似乎与老百姓切身感受到的高物价并不太一致。价格涨幅低不意味着价格水平低。安信证券首席经济学家高善文认为，春节因素带来的影响消失后，蔬菜价格不会明显回落。尽管这不影响CPI下行，但全年通胀的降幅可能小于预期。

事实上，我国近十年的通胀基本由食品价格推动形成，非食品因素几乎可以忽略。说明我国物价上升，并不是因为我国工业产能太少，而是在工业产能过剩的情况下，由成本上升与食品等资源品价格上升共同导致。

过了“刘易斯拐点”之后，中国的人口红利正在消失，如果经济增速达到9%，劳动力尤其是低端劳动力相对不足，价格就会上涨。而铁矿石、铜等大宗商品亦如是，由于资源压力，只要中国经济大幅扩张，价格就免不了节节攀高。

通胀只是硬币的一面，硬币的另一面是实体经济形势不容乐观。

2011年12月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨1.7%，创下2009年12月以来新低。与此同时，截至2011年年底，我国外汇储备规模降至3.181万亿美元。这是中国外汇占款连续第三个月出现净减少，说明投资者对于中国资产品价格与经济的信心有所下降。2011年，中国贸易顺差也降至自2005年以来的最低点，为1551.4亿美元。

还有一个例证是：2011年我国商业银行净利润突破1万亿元，增长3成多；而去年我国制造业盈利普遍下降。有专家测算，银行业人均净利润是规模以上工业企业人均净利润的12倍。

此外，全球经济形势更为复杂。欧美2012年经济预期增速下行，欧债危机深化，欧美通胀压力不大，但印度、中国在内的新兴市场经济体仍然面临着巨大的压力。

总之，新一年推动物价上涨的主要成本因素，除了劳动力工资水平提高外，值得重点关注的依然是能源价格上涨。由于国际市场石油价格的上涨，加上国内稳步推进电、油价格改革，以及理顺其他产品价格，这些成本因素势必会对物价成本产生重大影响。

所以，2012年价格上涨压力总体上减轻，但目前价格绝对水平下降的基础还很脆弱、不稳固。如果调控措施放松，货币政策宽松，出现不利于农业生产的气候条件，以及国际经济形势迅速好转，都可能使价格形势反转，调控效果丧失。